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本文章从凤凰网转载，有些字上还带有凤凰链接。每支股票<>内价格为昨日收盘价格，及昨日收盘时涨跌幅。
《投资与理财》遍访公募基金经理、私募基金明星、券商集合理财老总、银行私人理财顾问、民间投资高手，综合九大投资逻辑，精选出20只个股，以飨读者，仅供参考。
步步高[29.04 1.97%](SZ.002251)：二三线内需消费的先行者
2009年收盘价：28.12元
最近一年涨幅：33.81%
基本情况：“全国连锁经营百强企业”，湖南省连锁零售龙头企业，在湖南及江西区域市场占据一定领先地位。
投资看点：1. 中国的内需消费在往下沉，到二三线城市启动时，步步高将是集大成者了。2. 正在引入专业团队，力争5年内成长为国内领先的零售商。3. 巩固大本营，打造湖南最大单体商业中心，倡导“城市摩尔”消费形态。
风险提示： 规模较小，外资超市带来竞争压力，江西扩张未达预期。
大商股份[43.59 0.14%](SH.600694)：尚未爆发的商业大亨
2009年收盘价：43.79元
最近一年涨幅：143.81% 阅读全文…
股市从1600点以来马不停蹄的狂奔到3000多点，确实有些疯狂，超出了所有人包括国内外所有公私募基金经理的预期。用赵本山的话说，这个股市太疯狂了，耗子都给猫当伴娘了。
尽管从6100点来看，股市还处在半山腰，但此一时彼一时，两者不可同日而语。
个人认为，这次股市的暴涨不是什么政府拉抬，也不是庄在独舞，应该三个主要的原因。
一是国家信贷政策的放松。为了挽救经济，国家推出4万亿拉动投资的政策。截止目前，银行放贷7.37万亿，远超去年全年的4万多亿（具体数记不住了），GDP也大幅度好转，但从另一个指标来看，水、电的用量却比去年同比下滑，说明工厂开工不足，至少制造业开工不足，也就是说有一部分钱没有投入实业，钱哪去了，非官方统计可能有20%投入股市和楼市了。但我估计这个数值可能远远超过20%。还有上半年一个政策就是汇票的贴现率明显低于同期存款利率，这样低的利率水平势必导致一部分企业套利及投机的出现，这些也是股市和楼市疯狂的原因之一。
二是经济确实有回暖的迹象。最近采访了二十多家江苏的企业，包括大企业和中小企业，有医药、农业、工业、银行，他们的效益确实在明显好转，但出口欧美等国家的企业变化不大，所以他们都开辟了南美、非洲等市场，这些市场还是不错的，不过都是些低档产品，尤其是非洲，都是些中国80年代使用的东西，但利润确实挺高。
三是去年清仓的一部分基金在补仓。今年5月份看过一些私募基金的业绩报告，一些私募在去年减仓甚至空仓了，尤其有一家私募管理的两个基金最过分，11月份减仓，到五月份没有加仓一丁点货，从其几个月的净值来看，就是一条笔直的水平线。文章作者说的比较精彩“可能是去年在股市最低点减仓的行为让该私募经理吓傻了，所以面对火爆的行情不敢有任何动作”。我不知道他现在有没有加仓，但至少从目前来看，许多基金加仓了，基金仓位明显增高，甚至有个别的新基金发行一周后净值暴涨7%以上，这就容易理解了，如果不是短期满仓操作的话，很难有这么高的涨幅。从基金的评级报告来看，基金普遍不看好银行，毕竟这么多信贷投放下去，不良率肯定会提高，他们不想重蹈98年的覆辙，但前段时间银行的暴涨肯定是公募基金干的，其他任何一个群体干不出来，面对这种超大盘实在是没实力啊。那么对这种既不看好又疯狂买人的矛盾如何看？ 阅读全文…
一般来说，每股收益和公司净利润是相对的，公司净利润高，增长快，公司的每股收益就高，反之则低。但也有例外，这种情况主要是由于公司的股本变化引起的。如公司通过转增股本、股票分红或者股票增发等原因导致股本的增大，如果公司的净利润增长的幅度不如股本增加的幅度，则每股收益会出现下降的情况。
如一家公司转增前的总股本是一亿，公司的净利润也是一亿，则每股收益为1元；假设公司进行公积金10转10转增股本，总股本则为2亿，如果公司的利润增长幅度为40%，即公司的净利润达到1.4亿，则每股收益0.7元，每股收益比转增前的1元还下降了0.3元。尽管每股收益下降了，但不影响公司的股票估值，由于公司净利润增长幅度较大，投资者的持股数量也因为有了一定的增加，投资者的总价值还是增长的。所以转增股本和股票分配等方式增加股本对投资者的价值不会有负面的影响。
但增发新股或者由可转债转换股本导致的股票每股收益降低则对投资者的股票价值是有负面影响的。还假设上面这家公司，增发前总股本一亿，公司的净利润也是一亿，每股收益为1元，如果公司进行二级市场增发5000万股，则总 阅读全文…
自07年10月18日至08年10月28日，大盘从6124点下跌到1664点，跌幅为72.8% 。之后，经过近两个月的盘点之后，走出V型线.自08年10月28日至09年8月4日，大盘从1644点上涨到3478点，涨幅为109% 。
阿本今天突发奇想，要统计一下在此期间银行股的涨跌幅度，希望能在这次大落大起中找到一些规律。在两市上市的银行股有中国银行、建设银行、工商银行、交通银行、民生银行、招商银行、浦发银行、兴业银行、北京银行、华夏银行、中信银行、南京银行、宁波银行。
下面的三个表统计了各银行股的总流通值、07年10月18日至08年10月28日的下跌幅度、08年10月28日至09年8月4日的上涨幅度，并以此三组数据排列，从中找出规律。在分析规律之前，有必要对两市上市的银行股做一下分类。
中国银行、建设银行、工商银行属于国有商业银行；浦发银行、北京银行、南京银行、宁波银行为城市商业银行；交通银行始于1908年，总部在北京，05年在香港上市、07年在上海上市；民生银行始于1996年在北京成立，首家由非国有企业入股的股份制商业银行，2000年在上海上市；招商银行成立于1987年，首家由企业法人持股的股 阅读全文…
我国现阶段的银行分三类：中央银行（中国人民银行）、政策性银行、商业银行。
中国人民银行是我国的中央银行，是国务院领导下统一管理全国金融的国家机关。
1994 年我国组建了三家政策性银行，即：中国国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。
我国现阶段商业银行大致可分为下面几类：
国有商业银行：工商银行、农业银行、建设银行、中国银行；
股份制商业银行：中信实业银行、恒丰银行、广东发展银行、 阅读全文…
净利润是决定企业价值的重要指标，净利润越高、净利润增长率越高的公司，其股价也越高。一般来说衡量公司绩效增长最常用的指标有两个：最近年度的年度增长率、一段时期内的复合增长率，但所有这些指标都在显示了企业一方面特征的同时也存在另一方面的明显缺陷，而且经常差异巨大，有的时候甚至所有的指标在一起也不能客观的反应企业的真实成长性。
图表 32不同增长模式公司分析
| 公司 |
净利润 |
增长率 |
|
第一年 |
第二年 |
第三年 |
第二年 |
第三年 |
算数平均 |
复合增长 |
| A |
100 |
200 |
400 |
100% |
100% |
100% |
100% |
| B |
100 |
400 |
400 |
300% |
0% |
150% |
100% |
| C |
100 |
100 |
400 |
0% |
300% |
150% |
100% |
最近年度的增长率在某些时候能更好的反应企业当前的经济特征，如深赤湾从2002-2007年净利润的复合增长率为29%，而最近3年的年度增长率却从没有超过10%，2008年的增长率为-3%。
复合增长率能很好的反应企业的发展状况，但复合增长率只受起始和终止年份的影响，并不反映企业的增长路径。所以引入差额的概念，如ABC三家公司，尽管复合增长率都是100%，但A公司增长比较平稳，每年的增长率都是100%，所以公司定价应该较高，B公司由于最近年度增长率较低，所以定价应该较低，C公司尽管最近年度的增长率较高，但股价如何定位还需要分析更多的具体情况，如果这种增长可持续，则可以赋予较高的定价，如果这种增长属于暂时性的，则应该赋予较低的定价。
为了使资金获得更好的收益，最好选取那些净利润增长率年均复合增长超过30%并且增长比较平稳的公司。 阅读全文…
财务杠杆可以看作是公司利用债务资产的程度，即公司负债/公司净资产，该比值越高，公司的杠杆比率就越大，说明公司的经营风险越高，比值越低，公司的杠杆比率就越低，公司的经营风险就越低。
以中国远洋为例，在2008年前三季度，中国远洋实现了高达197亿元得净利润合每股近2元，但仅在第四季度单季度便亏损掉了90亿元。
从中国远洋的财务构成来看，资产规模较大得上市公司共有五家：中国远洋、中远航运、中海集运、招商轮船、中海发展。与其他四家公司相比，中国远洋的杠杆率在水上运输企业中属于偏高的，截止2008年底中国远洋的杠杆率达到1.24倍，而中远航运0.63、中海集运0.58、招商轮船0.52、中海发展0.4。中国远洋的业务可以拆分成三部分，即自营船队、租入船队和EFA交易。近年来，中国远洋一直在加大经营杠杆，即提高干散货租船比例，尤其是在航运市场辉煌前所未有的2007年和2008年上半年，干散货租船成本站干散货业务总成本得比例从2007年的53%快速上升到了2008年得69%。
在市场景气的时候，高杠杆则意味着高收益。2007年，中国远洋净利润同比大幅提高152%，而2007年和2008年合计净利润高达388亿元。然而，高杠杆同样意味着高风险，尤其是当看错市场风险得时候。2008年下半年，航运市场掉头向下，到第四季度，运价水平已跌破了航运公司的成本线，中国远洋不得不对其租约计提大量亏损。而在2009年第一季度，中国远洋净亏损33.5亿元。 阅读全文…
在比较之前，先给大家分享一下刚刚看到的这则新闻。下文周五也就是10月9日，下周四也就是10月15日。
中国财政部周五稍晚公告称,将于下周四(15日)起,向社会公开发行总额300亿元人民币的凭证式国债,一年期和三年期各半;其中一年期品种票面年利率2.60%,三年期品种票面年利率3.73%.
刊登在财政部网站的公告显示,该期债为今年第五期凭证式国债,发行期为10月15日至10月31日.从购买之日开始计息,到期一次还本付息,不计复利,逾期兑付不加计利息.
从购买之日起,一年期和三年期凭证式国债持有时间不满半年不计付利息;满半年不满一年按0.36%计息;三年期凭证式国债持有时间满一年不满两年按1.71%计息;满两年不满三年按2.52%计息.
公告公布日至发行结束日,如遇银行储蓄存款利率调整,尚未发行的本期国债票面利率,在利率调整日按一年期、三年期银行储蓄存款利率调整的相同百分点作同向调整,提前兑取分档利率另行通知。
这对于保守理财的人来说是个很好的消息啦，因为它比当前的利息要高了。这次国债的一年期和三年期利率分别是2.60%和3.73%，而银行一年期和三年期定期存款利率为2.25%和3.33%。同样是存10万块钱，国债利息一年期要多出350元，三年期利息要多出1200元，谁不乐意利息多的呢。有些人说高收益对应高风险，我个人认为在国内国债和定期存款并不能这么简单的理解。定期存款是把钱借给了银行，购买国债是把钱借给了国家，你说哪个债主更讲信用一些。而且，银行政策不都是通过政府制定并实施的嘛。 阅读全文…
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